近日走勢分析

截至9月19日，玉山金（2884）收盤33.55元，較前一交易日上漲0.20元，漲幅0.6%，近一個月高點34.30元（9/5）、低點33.15元（9/17）。

財務分析

- 最近月營收：資料尚未揭露；月增率、季增率：資料未提供  
- 毛利率  
  - 2025 Q2：資料未提供  
  - 2025 Q1：資料未提供  
- 營業淨利率  
  - 2025 Q2：資料未提供  
  - 2025 Q1：資料未提供  
- 最近一季 EPS：0.49 元；季增率 −10.91%；年增率 22.50%  

近期營運摘要

- 2025-08-12（經濟日報）：董事長黃男州於法說會中指出，玉山金控全年拚賺300億元，並透露長期目標希望旗下增資成立保險公司；同時提醒，若資本額成長過快，恐喪失進一步發展空間。  
- 近期市場傳出，資本不足的三商美邦人壽求售，已主動向「三金一壽」潛在買家（包含玉山金）遞出邀約信；由於保險業將於2026年元旦接軌IFRS 17與TW-ICS，相關過渡措施細節將直接影響併購價格與談判進度。  
- 2025/08/29（公開資訊觀測站公告）：玉山金控受邀參加BofA舉辦之Asia Pacific Conference，並訂於2025年9月9日至9月10日（皆為13:00）舉行法人說明會。  
- 2025/09/12（公開資訊觀測站公告）：玉山金控受邀參加UBS舉辦之Taiwan Summit 2025，法人說明會訂於2025年9月15日14:00於台北W飯店，擇要訊息為2025年第2季財業務資訊。  
- 工商時報報導：玉山金控於2025年舉辦「玉山金控供應商大會」，現場逾50位重要供應商代表出席，分享永續採購成果並表揚年度優良供應商，旨在深化供應鏈合作關係、推動金融業供應鏈永續轉型。  

投資建議

1. 營收為玉山金之同步指標，股價與營收呈中高度相關性。（資料來源：FindBillion）  
2. 由營收推估之合理價為32.46元，目前股價高出合理價約3％。（資料來源：FindBillion）  
3. 統計顯示，考量合理價與總經、產業領先指標後，未來獲利達10％的機率約43％。（資料來源：FindBillion）  
4. 領先指標包括美國整體庫存、股價淨值比與美國非農就業人口，可用以評估後市。（資料來源：FindBillion）  
5. 已連續18年發放現金股利，合計19.80元。（資料來源：FindBillion）  

投資建議總結：  
目前股價略高於合理價，估值略偏高；但營收成長與領先指標表現均屬正向，加上穩定配息紀錄。建議若能於股價回落至合理價附近（約32.5元）或領先指標轉弱時分批布局，長線掌握配息與成長動能。