近日走勢分析

玉山金(2884)目前股價為29.65點，較前一交易日（29.60點）上漲0.05點（0.17%），近一個月走勢中最高收在30.00點，最低則出現28.75點。

財務分析

• 最近月營收：公告顯示2月營收為71.91億元，未經季節調整月增率約9.29%，而經過季節調整後呈現月增率10.5%與季增率12.1%的成長趨勢。
• 最近一季及上一季毛利率：資料中僅提及毛利率趨勢，未提供具體數值。
• 最近一季及上一季營業淨利率：資料中僅提及營業利益率趨勢，未提供具體數值。
• 最近一季EPS：最新一季（2024 Q4）EPS為0.33元，其季增率為-35.29%，年增率為-13.16%。

近期營運摘要

1. 根據Yahoo財經新聞顯示，玉山金近期調查中，其EPS預估出現上修，反映未來獲利表現預期改善，也提及預估營收等營運指標。
2. 工商時報與經濟日報報導，國際信評公司穆迪在3月13日調升玉山金控與玉山銀行的信用評等，雙方均達到國內民營同業最高評級，肯定玉山金在台灣金融業中的系統重要性地位。
3. 針對市場傳聞玉山金與南山人壽可能合併的消息，中央社與中時財經分別報導，玉山金均在重訊中表明「不予評論」，而南山人壽亦表示近期無併購計畫。
4. 玉山金董事長在2月26日之法說會中表示，面對「金控2.0」時代的激烈競爭，公司除了致力於自身有機成長之外，也將持續審慎評估可能的併購機會，以強化整體營運體質。
5. 中時財經即時的報導指出，玉山金控科技長張智星提出觀點，認為跨領域「極端聰明人」將引領未來人工智慧技術的快速發展，這一趨勢有望推動公司在數位化轉型及營運上的創新。

投資建議

• 根據FindBillion資料，玉山金預估EPS約為1.7元，而近四季公告EPS介於1.64元至1.68元之間。
• 預估本益比約為17.7倍，目前公告的本益比約為18.2倍。
• 經季節調整後，玉山金的月營收呈現10.5%的月增率與12.1%的季增率，顯示營收成長趨勢正面。
• 透過營收相關性分析，推估的合理價位為30.01元，目前股價為29.65元，與合理價僅相差約1%。
• 玉山金股價與經調整後月營收呈現中高度相關（決定係數約0.53），但與EPS的相關性則較低。

投資建議總結：
考量營收穩健成長與合理價分析，目前股價處於接近合理水準的區間，對於看好金融業景氣的投資人，可視為逢低布局的標的，但由於EPS與股價相關性較低，投資前仍應綜合考量其他指標與市場風險。